[중국주식] 중국 정부가 중국 증시의 버블을 컨트롤 하는 느낌

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중국 정부가 중국 증시의 버블을 컨트롤 하는 느낌이 듭니다. 개인적인 생각이며, 이 생각의 근거는 다음과 같습니다.

[증거1] 마오타이 - 맛이 변한 마오타이주, 누가 아직 사고 있나?
[증거2] 앤트파이낸셜 상장 - IPO 최소 6개월 뒤로 연기
[증거3] 인터넷 플랫폼 기업 독과점 이슈 제기

한참 폭등하던 20년 7월 쯤에 마오타이 주가를 무너뜨린 건 공산당 간부의 논평이었습니다. "맛이 변한 마오타이주, 누가 아직 사고 있나". 그 뒤로 증시 열기가 급랭하게 됩니다.
이번 앤트파이낸셜 IPO 때도 마찬가지였습니다. 약 40조원의 공모액이 모일 정도로 후끈 했는데, 마윈 리스크라는 것으로 언급되기도 한, 중국 당국의 인터넷 소매 대출 기업 규제로 공모가 좌절되었습니다. 마윈 리스크라기 보다는 중국 당국이 현재 증시의 버블을 원하지 않는다고 느껴집니다. 중국 당국 입장에서 증시 상승이 필요해지는 시기가 있을 것이고, 그 때를 위해 카드를 아껴두는게 아닌가 싶습니다.
이번 인터넷 플랫폼 기업 독과점 이슈도 마찬가지 맥락이라고 생각합니다. 11월 11일 광군제를 앞두고, 이런 조치가 나왔는데, 조치 바로 전이 바이든 당선과 화이자 코로나 백신으로 인해 글로벌 증시가 불타오르던 시점이었습니다. 그 열기를 독과점 이슈 제기로 바로 꺼뜨려 버렸습니다.

그럼 언제쯤 증시를 올릴 필요가 생길까 생각해보았습니다. (개인적인 의견입니다.)

[1] 401k 같은 연금제도 도입 선행
- 미국은 국민 대부분의 퇴직연금자산이 미증시에 투자되어 있습니다. 2008년부터 증시가 장기 우상향하면서 미국인의 노후자금이 두둑해졌습니다. 중국도 이 구조를 원할 수 있다고 생각합니다. 증시를 올리기 전에, 퇴직연금제도를 401k와 비슷하게 세팅을 해둘 것이라 생각합니다. 그래서 저는 중국 연금 개혁 소식을 계속 수집 중입니다. 현재 중국의 국민연금인 기본양로보험(endowment) 중 직공양로보험은 근로자가 근로자월급의 8프로, 고용주가 근로자월급의 20%를 내도록 되어 있습니다. 이 금액이 연금 재원으로 들어가고, 이 금액이 증시에 투자되고 있는지는 파악이 필요합니다.

[2] 자금 조달이 필요한 산업의 존재(비상장 회사 IPO할 때)
증시를 키운다는 건, 은행을 통한 자금 조달이 아닌(부채), 자본 시장을 통한 자금 조달을 원활하게 하는데 목적이 있을 것입니다. 그러면 원활한 자금 조달이 필요한 인더스트리가 있는 시점인가가 포인트인 거 같습니다. SMIC이 유상증자를 하던 2020년 상반기에 유래없이 홍콩 상장된 SMIC 주가가 44HKD까지 거의 4배 상승하였습니다. 이 불기둥 속에 유상증자는 성공적으로 마쳤습니다. 하지만 이 유상증자 이후 SMIC 주가는 반토막 났습니다. 이 경험을 토대로 생각을 해보면, 자금조달이 필요한 산업이 생기면, 그 때 주식 시장을 불장으로 만들고, 자금 조달을 성공시키고, 그 뒤엔 떨어뜨리는 패턴으로 보입니다. 현재 반도체 굴기, 기술 굴기가 중국 당국의 제1목표이니, 아마 비상장된 테크회사들이 더 크게 성장하기 위해 자금 조달이 필요한 시점에 증시에 자극을 줄 것으로 보입니다. DJI, 화웨이 등등의 비상장 기업의 비즈니스를 주시하다가 자금 조달이 필요한 시점이라고 판단되면, IPO 얘기가 나올 것이라 예상할 수 있을 것 같습니다.

제 개인적인 생각으로 누군가에게는 도움이 되었으면 좋겠습니다. 감사합니다.


[참고 링크]
[자본수지, 커촹반, 그리고 증시개방]
https://mezzaninex.tistory.com/m/entry/중국주식-자본수지-커촹반-증시개방?category=884582

[중국주식] 자본수지, 커촹반, 증시개방

[중국 퇴직연금 제도와 중국 증시]
https://mezzaninex.tistory.com/m/entry/중국주식-중국-퇴직연금-제도와-중국증시?category=884582

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