(하락장 옵션 전략) covered put 240811

q1: covered put?

a1:

커버드 풋(Covered Put)에 대해 설명해 드리겠습니다.

커버드 풋은 옵션 거래 전략 중 하나로, 주식을 공매도(short selling)하고 동시에 같은 주식에 대한 풋옵션을 매도(sell)하는 전략입니다. 이 전략의 주요 특징은 다음과 같습니다:

1. 구성:
   - 기초 자산(주식)을 공매도
   - 동일한 주식에 대한 풋옵션 매도

2. 목적:
   - 주가가 하락할 것으로 예상될 때 사용
   - 공매도 포지션에서 추가 수익을 얻기 위해 사용

3. 위험 및 수익:
   - 최대 이익: 풋옵션의 프리미엄 + (공매도 가격 - 행사가격)
   - 최대 손실: 제한적 (주가가 상승할 경우)

4. 특징:
   - 하락장에서 효과적
   - 풋옵션 매도로 인한 추가 수익
   - 공매도에 비해 위험이 다소 줄어듦

5. 고려사항:
   - 주식 대여 비용
   - 옵션 만기
   - 변동성에 대한 영향

이 전략은 복잡할 수 있으므로, 경험이 있는 투자자들이 주로 사용합니다. 초보 투자자라면 충분한 이해와 연습 후에 시도하는 것이 좋습니다.

q2: 숫자 예시

a2:
초기 상황:
- 현재 XYZ 주식의 가격: 100달러
- 3개월 후 만기인 행사가 95달러의 풋옵션 프리미엄: 3달러
- 100주에 대한 거래

커버드 풋 전략 실행:
1. XYZ 주식 100주를 100달러에 공매도: 10,000달러 받음
2. XYZ 주식 100주에 대한 행사가 95달러의 풋옵션 매도: 300달러 프리미엄 수령

가능한 시나리오:

1. 주가가 95달러 이하로 하락하는 경우 (예: 90달러)
   - 공매도 이익: 1,000달러 (100달러 - 90달러) × 100주
   - 풋옵션 손실: -200달러 (300달러 프리미엄 - 500달러 행사 손실)
   - 총 이익: 800달러

2. 주가가 95달러에서 100달러 사이인 경우 (예: 97달러)
   - 공매도 이익: 300달러 (100달러 - 97달러) × 100주
   - 풋옵션 이익: 300달러 (프리미엄, 옵션 행사되지 않음)
   - 총 이익: 600달러

3. 주가가 100달러 이상으로 상승하는 경우 (예: 105달러)
   - 공매도 손실: -500달러 (100달러 - 105달러) × 100주
   - 풋옵션 이익: 300달러 (프리미엄, 옵션 행사되지 않음)
   - 총 손실: -200달러

최대 이익:
- 주가가 95달러일 때 발생
- 계산: (100달러 - 95달러) × 100주 + 300달러(프리미엄) = 800달러

손익분기점:
- 주가 97달러 (100달러 - 3달러 프리미엄)

이 수정된 예시에서 볼 수 있듯이, 커버드 풋 전략은:
1. 주가가 크게 하락할 때도 풋옵션의 손실로 인해 이익이 제한됩니다.
2. 주가가 소폭 하락할 때 가장 큰 이익을 얻습니다.
3. 주가가 상승할 때는 옵션 프리미엄이 손실을 일부 상쇄합니다.

이 전략은 주가의 소폭 하락을 예상하거나 횡보를 예상할 때 효과적일 수 있습니다. 하지만 급격한 가격 변동에 대해서는 이익이 제한되거나 손실이 발생할 수 있음을 유의해야 합니다.​​​​​​​​​​​​​​​​