(상승장 옵션 전략) bull call spread 240811

q1: bull call spread?

a1:

불 콜 스프레드(Bull Call Spread)는 옵션 트레이딩 전략 중 하나입니다. 이 전략은 주식 시장이 상승할 것으로 예상될 때 사용되며, 다음과 같은 특징을 가집니다:

1. 구조:
   - 낮은 행사가의 콜 옵션을 매수합니다.
   - 동시에 같은 만기일을 가진 더 높은 행사가의 콜 옵션을 매도합니다.

2. 목적:
   - 기초 자산(예: 주식)의 가격이 상승할 것으로 예상될 때 이익을 얻는 것입니다.
   - 동시에 순수한 콜 옵션 매수보다 위험을 줄이고 비용을 낮추는 것입니다.

3. 특징:
   - 제한된 손실: 최대 손실은 두 옵션의 순프리미엄(지불한 프리미엄 - 받은 프리미엄)으로 제한됩니다.
   - 제한된 이익: 최대 이익은 두 행사가의 차이에서 순프리미엄을 뺀 금액입니다.

4. 장점:
   - 단순 콜 옵션 매수보다 비용이 적게 듭니다.
   - 하락 위험이 제한됩니다.

5. 단점:
   - 상승 이익이 제한됩니다.
   - 기초 자산 가격이 크게 오르면 단순 콜 옵션 매수보다 수익이 적을 수 있습니다.

이 전략은 주식 시장이 완만하게 상승할 것으로 예상될 때 적합합니다. 투자자가 상승을 예상하지만 큰 위험을 감수하고 싶지 않을 때 사용할 수 있는 전략입니다.

q2: 숫자 예시?

a2:

네, 물론이죠. 불 콜 스프레드를 숫자 예시를 통해 설명해 드리겠습니다.

예시 상황:
- 현재 XYZ 주식의 가격: $100
- 만기: 3개월 후

불 콜 스프레드 구성:
1. 매수: $105 행사가의 콜 옵션, 프리미엄 $5
2. 매도: $115 행사가의 콜 옵션, 프리미엄 $2

초기 비용(순프리미엄):
$5 (지불) - $2 (수취) = $3 (순비용)

이제 만기 시 다양한 주가에 따른 결과를 살펴보겠습니다:

1. 주가 $105 미만:
   - 두 옵션 모두 가치 없이 만료
   - 손실 = 순비용 = $3

2. 주가 $105:
   - 손익분기점
   - $105 콜은 행사 가치 $0, $115 콜은 가치 없음
   - 순손실 = $3 (초기 비용)

3. 주가 $110:
   - $105 콜의 가치 = $110 - $105 = $5
   - $115 콜은 가치 없음
   - 이익 = $5 - $3 (초기 비용) = $2

4. 주가 $115:
   - $105 콜의 가치 = $115 - $105 = $10
   - $115 콜은 행사 가치 $0
   - 최대 이익 = $10 - $3 (초기 비용) = $7

5. 주가 $120 이상:
   - $105 콜의 가치 = $120 - $105 = $15
   - $115 콜의 가치 = $120 - $115 = $5
   - 순이익 = ($15 - $5) - $3 (초기 비용) = $7 (최대 이익)

주요 포인트:
- 최대 손실: $3 (초기 비용)
- 최대 이익: $7 (두 행사가의 차이 $10 - 초기 비용 $3)
- 손익분기점: $108 (낮은 행사가 $105 + 초기 비용 $3)

이 전략은 XYZ 주식이 $105에서 $115 사이로 상승할 것으로 예상될 때 적합합니다. 주가가 $115를 넘어가더라도 추가 이익은 없지만, $105 아래로 떨어져도 손실은 $3로 제한됩니다.