1. 달러가 약세되면서
2. 신흥국 통화가 강세가 되니
3. 위안화도 강세가 되고
4. 환율 관점에서 부양책을 쓸 여유가 생긴다.
pboc 가 rrr cut을 할 경우
1. 위안화가 약세가 되는데 이는 이번 위안화 강세효과와 상쇄된다.
2. 위안화 약세가 되는 건, 중국 수출 기업에겐 좋다.
따라서 중국에 대한 관세 인상에 대비해서
1. 중국 수출 기업을 위해 위안화 약세를 만들 겸
2. 24년 9월 추석과 24년 10월 국경절을 대비해서 소비 진작을 위해 유동성을 넣어줄 겸
pboc 가 조만간 rrr cut을 할 수 있다.
중국 추석은 24년 9월 14-18일이고, 중국 국경절은 24년 10월 1-7일 이므로, 24년 8월 1일인 현 시점으로부터 한달 반 가량 남았다.
24년 7월 30일 중앙정치국 회의에서 나온 “역주기 조정 강화” 워딩에 따라 빠른 시일 내에 rrr cut을 할 수 있다고 기대한다.
24년 8월 1일 boe 에서 25bp 기준금리 인하했다.
24년 7월 캐나다도 기준금리 인하했다.
중국은 24년 하반기 국채 발행 예정량이 많다. 지방국채 발행예정량 3.8조 위안 중 2.8조 위안이 남았다고 한다. 또한 특별 국채 1조 위안도 반 이상 남아있을 것으로 보인다.
대략 3.3조 위안의 국채를 발행하기 위해서는 국채 금리가 낮은게 정부 입장에서 유리하다. 또한 대규모 발행을 위해서는 시중 금융기관들의 유동성이 풍부해야 한다. 따라서 조만간 rrr cut을 할 것으로 예상한다.
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