perplexity 한테 중국 국채를 brics 가 사도록 유도하는 정책 가능성을 물어보기 240629

q1: 24년 7월 중국 3중전회에서 brics 은행과 관련해서 중국 채권을 brics회원들이 많이 사게 유도하는 정책이 나올 가능성이 몇 퍼센트야?

a1: 중국의 3중전회에서 BRICS 은행과 관련하여 중국 채권을 BRICS 회원국들이 더 많이 구매하도록 유도하는 정책이 나올 가능성을 정확한 퍼센트로 예측하기는 어렵습니다. 그러나 제공된 정보와 현재 상황을 고려할 때, 이러한 정책이 나올 가능성은 중간 정도로 볼 수 있습니다. 그 이유는 다음과 같습니다:

1. 중국의 금융 개혁 의지: 2024년 6월 루자쭈이 포럼에서 중국은 금융 개혁과 통화 정책 방향에 대한 의지를 보였습니다[4]. 이는 BRICS 은행과 관련된 정책 변화의 가능성을 시사합니다.

2. BRICS의 금융 협력 강화: BRICS 국가들은 서구 주도의 금융 시스템에 대한 대안을 모색하고 있으며, 이는 회원국 간 금융 협력 강화로 이어질 수 있습니다[1][2].

3. 중국의 경제 도전: 중국은 현재 부동산 시장 침체와 산업 생산 둔화 등 경제적 도전에 직면해 있습니다[4]. 이러한 상황에서 BRICS 회원국들의 중국 채권 구매 증가는 중국 경제에 도움이 될 수 있습니다.

4. 달러 의존도 감소 노력: BRICS 국가들은 미 달러 의존도를 줄이려는 노력을 지속하고 있으며, 이는 회원국 간 자국 통화 거래 증가로 이어질 수 있습니다[5].

그러나 다음과 같은 제한 요인도 존재합니다:

1. 규제 불확실성: 중국의 규제 환경 변화에 대한 불확실성이 투자자들의 신뢰를 약화시킬 수 있습니다[4].

2. 경제 회복의 불확실성: 중국 경제 회복의 불확실성이 BRICS 회원국들의 중국 채권 구매 의욕을 저하시킬 수 있습니다[4].

3. 기존 정책의 한계: BRICS 은행의 현지 통화 대출은 여전히 낮은 수준에 머물러 있어, 정책 실행의 어려움을 보여줍니다[5].

결론적으로, 중국이 BRICS 회원국들의 중국 채권 구매를 장려하는 정책을 도입할 가능성은 있지만, 그 실현과 효과에는 여러 불확실성이 존재합니다. 따라서 이러한 정책이 나올 가능성은 중간 정도로 평가할 수 있습니다.

출처
[1] A New Era of Financial Warfare Has Begun - Foreign Policy https://foreignpolicy.com/2024/06/25/g7-summit-frozen-russian-assets-ukraine-chinese-banks/?tpcc=recirc_latest062921
[2] Are the BRICS and their New Development Bank offering alternatives to the World Bank, the IMF and the policies ... https://www.cadtm.org/Are-the-BRICS-and-their-New-Development-Bank-offering-alternatives-to-the-World
[3] Brics' bank launches rand bond - Central Banking https://www.centralbanking.com/central-banks/economics/macroeconomics/7959524/brics-bank-launches-rand-bond
[4] China Sets the Stage for the Third Plenum by Unveiling Financial ... https://thediplomat.com/2024/06/china-sets-the-stage-for-the-third-plenum-by-unveiling-financial-reforms-and-monetary-policy-direction/
[5] How the BRICS nations failed to rebuild the global financial order https://www.france24.com/en/economy/20230824-how-the-brics-nations-failed-to-rebuild-the-global-financial-order
[6] New Development Bank issues CNY 7 billion bond in China ... https://www.ndb.int/news/new-development-bank-issues-cny-7-billion-bond-in-china-interbank-bond-market/
[7] China's Central Economic Work Conference Outlines Priorities for ... https://www.china-briefing.com/news/chinas-central-economic-work-conference-outlines-key-priorities-for-2024/
[8] 'BRICS bank' issues first South African rand bonds https://www.reuters.com/markets/brics-bank-issues-first-south-african-rand-bonds-2023-08-16/
[9] New Development Bank issued CNY 3 billion bond in the China ... https://www.ndb.int/news/new-development-bank-issued-cny-3-billion-bond-in-the-china-interbank-bond-market-and-completed-its-second-rmb-bond-programme/
[10] How Is China's Economic Transition Affecting Its Relations With Africa? https://carnegieendowment.org/research/2024/05/how-is-chinas-economic-transition-affecting-its-relations-with-africa?lang=en
[11] China's de-dollarization message finds a receptive audience in North Africa https://www.atlanticcouncil.org/blogs/menasource/china-dedollarization-north-africa/
[12] BRICS New Development Bank issues record amount of 5-year ... https://english.news.cn/20240201/905db7683d564c4e8dbfb9379a4e1fc5/c.html
[13] Is the Reign of the Dollar Coming to an End?: The Twenty-Fifth ... https://thetricontinental.org/newsletterissue/de-dollarisation-brics/
[14] Are the BRICS and Their New Development Bank Offering Alternatives to the World Bank, the IMF and the Policies ... https://www.counterpunch.org/2024/04/24/are-the-brics-and-their-new-development-bank-offering-alternatives-to-the-world-bank-the-imf-and-the-policies-promoted-by-the-traditional-imperialist-powers/
[15] BRICS Bank issues largest 5-year bonds worth $845 mln - TASS https://tass.com/economy/1740527
[16] China's Xi tells BRICS summit that Chinese economy is resilient https://www.reuters.com/world/china/chinas-xi-tells-brics-summit-that-chinese-economy-is-resilient-2023-08-22/
[17] Why Saudi Arabia's Imminent Membership Is Crucial for the BRICS' New Development Bank https://internationalbanker.com/banking/why-saudi-arabias-imminent-membership-is-crucial-for-the-brics-new-development-bank/
[18] BRICS New Development Bank issues record amount of 5-year ... https://english.news.cn/20240201/9a2f5feaea3445dab8f8fa6c9d77408e/c.html
[19] China continues to dominate an expanded BRICS - East Asia Forum https://eastasiaforum.org/2024/04/12/china-continues-to-dominate-an-expanded-brics/
[20] China's interbank bond market sees more overseas institutions in July http://www.china.org.cn/business/2023-08/21/content_105612558.htm

q2: 중국이 BRICS 회원국들에게 채권을 판매하는 이유는 무엇일까

a2: 중국이 BRICS 회원국들에게 채권을 판매하려는 주요 이유는 다음과 같습니다:

1. 달러 의존도 감소: BRICS 국가들은 미 달러에 대한 의존도를 줄이고자 하는 공통된 목표를 가지고 있습니다. 중국 채권 판매는 이러한 '탈달러화' 노력의 일환으로 볼 수 있습니다[3].

2. 위안화의 국제화: 중국은 위안화의 국제적 사용을 확대하고자 합니다. BRICS 회원국들에게 채권을 판매함으로써 위안화의 국제적 영향력을 높일 수 있습니다[2].

3. 경제적 협력 강화: 채권 판매는 BRICS 국가들 간의 경제적 유대를 강화하는 수단이 될 수 있습니다. 이는 중국의 경제적 영향력을 확대하는 데 도움이 됩니다[1].

4. 자금 조달: 중국은 채권 판매를 통해 필요한 자금을 조달할 수 있습니다. BRICS 회원국들은 잠재적으로 큰 투자자 풀이 될 수 있습니다[5].

5. 대안적 금융 시스템 구축: 중국은 BRICS 국가들과 함께 서구 중심의 금융 시스템에 대한 대안을 만들고자 합니다. 채권 판매는 이러한 새로운 금융 인프라 구축의 일부가 될 수 있습니다[2][6].

6. 정치적 영향력 확대: 경제적 협력을 통해 중국은 BRICS 국가들에 대한 정치적 영향력도 확대할 수 있습니다[1].

그러나 이러한 노력에는 여러 도전 과제가 있습니다. BRICS 국가들 간의 경제적 격차, 정치적 이해관계의 차이, 그리고 위안화의 국제화에 따른 제도적 한계 등이 존재합니다[2][4]. 따라서 중국의 이러한 전략이 얼마나 성공적일지는 지켜봐야 할 것입니다.

출처
[1] The role of China and the brics project | Mexican Law Review https://www.elsevier.es/en-revista-mexican-law-review-123-articulo-the-role-china-brics-project-S1870057816300105
[2] The Difficult Realities of the BRICS' Dedollarization Efforts—and the ... https://carnegieendowment.org/research/2023/12/the-difficult-realities-of-the-brics-dedollarization-effortsand-the-renminbis-role?center=global&lang=en
[3] A BRICS Currency Could Shake the Dollar's Dominance https://foreignpolicy.com/2023/04/24/brics-currency-end-dollar-dominance-united-states-russia-china/
[4] Role of China in the development of trade and FDI cooperation with ... https://www.sciencedirect.com/science/article/abs/pii/S1043951X19300100
[5] China's de-dollarization message finds a receptive audience in ... https://www.atlanticcouncil.org/blogs/menasource/china-dedollarization-north-africa/
[6] Pros and Cons of BRICS ETFs - Investopedia https://www.investopedia.com/brics-etfs-pros-and-cons-8548466
[7] China's US Debt Sales Fuel Speculation - Global Finance Magazine https://gfmag.com/economics-policy-regulation/china-sells-us-treasuries-de-dollarization/
[8] 4 Motives for BRICS Collaboration: Views from the Five Capitals https://academic.oup.com/book/27452/chapter-abstract/197335990?login=false&redirectedFrom=fulltext
[9] China to benefit if BRICS trades in local currency - Deccan Herald https://www.deccanherald.com/opinion/china-to-benefit-if-brics-trades-in-local-currency-2664462
[10] Can BRICS Really Drop the Dollar? https://mecouncil.org/blog_posts/can-brics-really-drop-the-dollar/
[11] [PDF] BRICS Expansion: Economic Cooperation and Implications http://www.taiheinstitute.org/UpLoadFile/files/2024/1/31/1674676004b859a1-0.pdf
[12] BRICS Expansion: Economic Cooperation and Implications http://www.taiheinstitute.org/Content/2024/02-02/1954124404.html
[13] China continues to dominate an expanded BRICS - East Asia Forum https://eastasiaforum.org/2024/04/12/china-continues-to-dominate-an-expanded-brics/
[14] (PDF) China as the Leader of BRICS Countries - ResearchGate https://www.researchgate.net/publication/341269299_China_as_the_Leader_of_BRICS_Countries
[15] Expanded BRICS would bring widespread benefits - China Daily https://www.chinadaily.com.cn/a/202305/16/WS6462da30a310b6054fad31ee.html
[16] BRICS: China Dumps The Largest US Treasuries in History https://watcher.guru/news/brics-china-dumps-the-largest-us-treasuries-in-history
[17] [PDF] Bonding the BRICs: The Ascent of China's Debt Capital Market https://www.goldmansachs.com/intelligence/archive/archive-pdfs/brics-book/brics-chap-15.pdf
[18] Inter-dependencies among BRICS countries - Taylor & Francis Online https://www.tandfonline.com/doi/full/10.1080/00036846.2024.2326530
[19] BRICS currency: Is it a feasible idea? - Observer Research Foundation https://www.orfonline.org/expert-speak/brics-currency-is-it-a-feasible-idea
[20] A new Brics currency - Funds Europe https://www.funds-europe.com/a-new-brics-currency/

q3: 중국 국채 수익률이 현재 매우 낮은 수준인데, brics 국가가 중국 채권을 사게 하려면 좀 더 높은 수익율로 올리는 작업이 필요할 거 같은데, 최근 루자쭈이 포럼에서 판궁성 pboc 총재가 treasury를 secondary market 에서 직접 사고파는걸 고려하고 있다고 했는데, 그러면 단기적으로 brics 국가가 중국 장기 채권을 사도록 중국 장기채권은 pboc 가 팔고, 중국 단기채권은 pboc 가 사는 정책을 할 가능성은 몇 퍼센트야?

a3: 제공된 정보와 현재 상황을 고려할 때, 중국이 BRICS 국가들에게 장기 국채를 판매하고 단기 국채를 매입하는 정책을 실행할 가능성은 중간 정도로 약 50-60% 정도로 추정할 수 있습니다. 이러한 평가의 근거는 다음과 같습니다:

1. 낮은 국채 수익률: 현재 중국의 10년 국채 수익률은 약 2.22%로 매우 낮은 수준입니다[1]. BRICS 국가들의 투자를 유치하기 위해서는 수익률을 높일 필요가 있습니다.

2. PBOC의 채권 거래 고려: 판궁성 PBOC 총재가 2차 시장에서 국채를 직접 매매하는 것을 고려하고 있다고 언급했습니다[5]. 이는 PBOC가 채권 시장에 더 적극적으로 개입할 수 있음을 시사합니다.

3. 유동성 관리 필요성: ANZ의 분석에 따르면, PBOC는 은행에 대한 의존도를 줄이고 증권사를 통한 자금 흐름을 확대하려는 의도가 있습니다[5]. 이는 채권 거래를 통한 유동성 관리의 가능성을 높입니다.

4. 국제화 전략: 중국은 위안화의 국제화와 BRICS 국가들과의 경제 협력 강화를 추구하고 있습니다. 장기 국채 판매는 이러한 전략에 부합합니다.

5. 경제 상황: 중국은 경제 회복을 위해 다양한 정책 수단을 모색하고 있으며, 채권 시장을 통한 자금 조달은 하나의 옵션이 될 수 있습니다.

그러나 다음과 같은 제한 요인도 존재합니다:

1. 규제 및 정책 불확실성: 중국의 금융 정책 변화에 대한 불확실성이 여전히 존재합니다.

2. 시장 반응: 이러한 정책 변화가 국내외 투자자들에게 어떻게 받아들여질지 불확실합니다.

3. 국제 경제 환경: 글로벌 경제 상황과 지정학적 요인들이 이러한 정책 실행에 영향을 미칠 수 있습니다.

결론적으로, PBOC가 장기 국채를 BRICS 국가들에게 판매하고 단기 국채를 매입하는 정책을 실행할 가능성은 있지만, 여러 불확실성으로 인해 그 가능성을 50-60% 정도로 평가할 수 있습니다. 이는 중국의 경제 상황, 국제 관계, 그리고 금융 시장의 동향에 따라 변동될 수 있습니다.

출처
[1] China 10-Year Government Bond Yield - Quote - Trading Economics https://tradingeconomics.com/china/government-bond-yield
[2] China central bank says treasury bond trading will be two-way https://www.businesstimes.com.sg/international/china-central-bank-says-treasury-bond-trading-will-be-two-way
[3] New Development Bank issues CNY 7 billion bond in China ... https://www.ndb.int/news/new-development-bank-issues-cny-7-billion-bond-in-china-interbank-bond-market/
[4] China 10-Year Bond Yield - Investing.com https://www.investing.com/rates-bonds/china-10-year-bond-yield
[5] PBOC May Trade Bonds to Shake Off Reliance on Banks, ANZ Says https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-05-10/pboc-may-trade-bonds-to-shake-off-reliance-on-banks-anz-says
[6] BRICS: China Dumps The Largest US Treasuries in History https://watcher.guru/news/brics-china-dumps-the-largest-us-treasuries-in-history
[7] CGB Yield Curve and Others http://www.pbc.gov.cn/en/3688247/3688990/index.html
[8] Bond Trading by China's PBOC Wouldn't Be Quantitative Easing ... https://www.wsj.com/economy/central-banking/bond-trading-by-chinas-pboc-wouldnt-be-quantitative-easing-gov-says-01bee8f1
[9] BRICS Bank issues largest 5-year bonds worth $845 mln - TASS https://tass.com/economy/1740527
[10] AMBMKRM-10Y | China 10 Year Government Bond Price & News https://www.wsj.com/market-data/quotes/bond/BX/AMBMKRM-10Y
[11] 'Asset famine' in China curbs central bank's bond trading ambitions https://www.reuters.com/world/china/asset-famine-china-curbs-central-banks-bond-trading-ambitions-2024-05-27/
[12] Brics Development Bank Pins Hope on China Bond Sale - WSJ http://www.wsj.com/articles/brics-development-bank-pins-hope-on-china-bond-sale-1457613691
[13] China 10 Years Bond - Historical Data - World Government Bonds https://www.worldgovernmentbonds.com/bond-historical-data/china/10-years/
[14] Commentary: What the PBOC's Trading of Government Bonds Will ... https://www.caixinglobal.com/2024-05-14/commentary-what-the-pbocs-trading-of-government-bonds-will-mean-for-monetary-policy-102196197.html
[15] The Difficult Realities of the BRICS' Dedollarization Efforts—and the ... https://carnegieendowment.org/research/2023/12/the-difficult-realities-of-the-brics-dedollarization-effortsand-the-renminbis-role?center=global&lang=en
[16] AMBMKRM-10Y | China 10 Year Government Bond Overview https://www.marketwatch.com/investing/bond/ambmkrm-10y?countrycode=bx
[17] PBOC to Start Participating in Treasury Bond Market 'Gradually' https://www.regulationasia.com/pboc-to-start-participating-in-treasury-bond-market-gradually/
[18] NDB issued CNY 8.5 billion bond in the China Interbank Bond Market https://www.ndb.int/news/ndb-issued-cny-8-5-billion-bond-in-the-china-interbank-bond-market/
[19] China 10 Year Government Bond Overview (AMBMKRM-10Y) https://www.barrons.com/market-data/bonds/ambmkrm-10y?countrycode=bx
[20] Bond Trading by China PBOC's Wouldn't Be Quantitative Easing ... https://www.morningstar.com/news/dow-jones/2024061979/bond-trading-by-china-pbocs-wouldnt-be-quantitative-easing-governor-says

Bond Trading by China PBOC's Wouldn't Be Quantitative Easing, Governor Says

q3: pboc 가 중국 장기 채권을 팔기 시작하면, 총 유동성 관점에서 채권 시장의 유동성이 주식 시장으로 들어갈 확률이 있을까? 그리고 pboc 가 중국 장기 채권을 팔기 시작하면, 중국 장기 채권을 보유한 기관의 대차대조표에 자산 평가손이 크게 날 것으로 보이는데, 어떤 기관들이 위험에 노출될까?

a3: PBOC가 중국 장기 채권을 팔기 시작하면 다음과 같은 영향이 있을 수 있습니다:

1. 유동성 이동:
채권 시장의 유동성이 주식 시장으로 이동할 가능성이 있습니다. 이는 다음과 같은 이유 때문입니다:

- 채권 가격 하락: PBOC의 장기 채권 매도로 채권 가격이 하락하고 수익률이 상승할 수 있습니다.
- 상대적 매력도: 채권 수익률 상승으로 일부 투자자들이 채권에서 주식으로 자금을 옮길 수 있습니다.
- 경기 부양 기대: PBOC의 조치가 경기 부양 신호로 해석되어 주식 시장에 긍정적 영향을 줄 수 있습니다.

그러나 이러한 유동성 이동은 시장 상황, 투자자 심리, 다른 정책 등 여러 요인에 따라 달라질 수 있습니다.

2. 자산 평가손 위험에 노출될 수 있는 기관:

- 국영 은행: 중국의 대형 국영 은행들은 상당량의 국채를 보유하고 있어 가장 큰 영향을 받을 수 있습니다.
- 보험사: 장기 부채에 대응하기 위해 장기 국채를 많이 보유하고 있는 보험사들도 위험에 노출될 수 있습니다.
- 연기금: 국내 연기금들도 안정적인 수익을 위해 국채를 많이 보유하고 있어 영향을 받을 수 있습니다.
- 외국 투자자: 중국 채권 시장에 투자한 외국 기관투자자들도 평가손 위험에 노출될 수 있습니다.
- 자산운용사: 채권형 펀드를 운용하는 자산운용사들도 영향을 받을 수 있습니다.

이러한 기관들은 장기 채권 가격 하락으로 인한 자산 가치 감소와 그에 따른 대차대조표 악화 위험에 직면할 수 있습니다. 특히 레버리지가 높은 기관들은 더 큰 위험에 노출될 수 있습니다.

PBOC의 이러한 조치는 금융 시스템 전반에 영향을 미칠 수 있으므로, 시행 시 점진적이고 신중한 접근이 필요할 것으로 보입니다. 또한 영향을 받는 기관들의 리스크 관리와 정부의 적절한 대응책 마련도 중요할 것입니다.

출처
[1] PBOC의 채권 거래 드럼 비트는 시장에서 어떻게 방법을 논의하게 ... https://m.fastbull.com/ko/news-detail/pboc----------3941218_5
[2] 중국 중앙은행, 유동성 공급을 위해 채권 거래를 활용할 수 있다 https://kr.investing.com/news/economy/article-93CH-1049261
[3] 중국 인민은행 "국채 매입 통한 유동성 부양, 신중히 접근" - 연합인포맥스 https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4307123
[4] 중국 경기부양 시그널…국영은행 통한 국채매입 임박 - 머니투데이 https://news.mt.co.kr/mtview.php?no=2024032823050120604
[5] [PDF] 중국의 채권·외환 시장 변화가 우리나라에 미치는 영향 https://www.kiep.go.kr/galleryDownload.es?bid=0001&list_no=1901&seq=1

q4: PBOC가 채권을 팔면 주식 시장에 유동성이 유입될 가능성은 어느 정도일까

a4: PBOC가 장기 채권을 매도할 경우 주식 시장으로 유동성이 유입될 가능성은 있지만, 그 정도는 중간 수준으로 평가할 수 있습니다. 다음과 같은 요인들을 고려해야 합니다:

1. 유동성 이동 가능성: PBOC의 채권 매도로 인해 채권 가격이 하락하고 수익률이 상승할 수 있습니다. 이로 인해 일부 투자자들이 채권에서 주식으로 자금을 옮길 가능성이 있습니다.

2. 경기 부양 기대: PBOC의 이러한 조치가 경기 부양 신호로 해석되어 주식 시장에 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다[3].

3. 시장 상황 의존성: 유동성 이동은 전반적인 시장 상황, 투자자 심리, 다른 정책 등 여러 요인에 따라 달라질 수 있습니다.

4. 신중한 접근: PBOC는 채권 거래를 통한 대규모 유동성 공급에 대해 신중한 입장을 보이고 있습니다[4]. 이는 급격한 유동성 이동을 제한할 수 있습니다.

5. 정책 목표: PBOC의 정책 목표가 유동성 공급보다는 금리 조절에 있을 수 있으며, 이 경우 주식 시장으로의 직접적인 유동성 유입은 제한적일 수 있습니다.

따라서 PBOC의 채권 매도가 주식 시장으로의 유동성 유입으로 이어질 가능성은 있지만, 그 정도는 중간 수준으로 평가할 수 있습니다. 실제 영향은 구체적인 정책 실행 방식과 시장 상황에 따라 달라질 것입니다.

출처
[1] PBOC의 채권 거래 드럼 비트는 시장에서 어떻게 방법을 논의하게 ... https://m.fastbull.com/ko/news-detail/pboc----------3941218_5
[2] 중국 중앙은행, 유동성 공급을 위해 채권 거래를 활용할 수 있다 https://kr.investing.com/news/economy/article-93CH-1049261
[3] 쏟아지는 유동성 완화 시그널...글로벌 경제 회복 전환점 돈다 - 더밀크 https://www.themiilk.com/articles/a23862e49
[4] 중국 인민은행 "국채 매입 통한 유동성 부양, 신중히 접근" - 연합인포맥스 https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4307123
[5] 중국 경기부양 시그널…국영은행 통한 국채매입 임박 - 머니투데이 https://news.mt.co.kr/mtview.php?no=2024032823050120604