2019년 9월 16일 sofr 발작 사태 240925

q1: 2019년 9월 16일 sofr 발작 사태

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2019년 SOFR(Secured Overnight Financing Rate) 발작 사태와 그 원인, 해결책에 대해 설명드리겠습니다.

1. 사태 개요:
   - 2019년 9월 16일, 레포(환매조건부채권) 시장에서 단기 자금 조달 금리가 급등했습니다.
   - SOFR이 통상적인 2% 수준에서 10%까지 치솟았습니다.

2. 주요 원인:
   a) 유동성 부족:
      - 기업들의 분기 세금 납부와 국채 발행으로 인한 자금 흡수
   b) 준비금 감소:
      - 연준의 대차대조표 축소로 인한 시중 유동성 감소
   c) 규제 영향:
      - 은행들의 유동성 규제로 인한 단기 자금시장 참여 제한

3. 연준의 대응:
   a) 단기적 조치:
      - 대규모 레포 거래를 통한 긴급 유동성 공급
   b) 중기적 조치:
      - 지속적인 레포 오퍼레이션 실시
      - 국채 매입을 통한 준비금 확대

4. 연준이 도입한 새로운 제도:
   a) 상설 레포 기구(Standing Repo Facility, SRF):
      - 목적: 단기 자금시장의 안정성 제고
      - 작동 방식: 적격 금융기관들이 필요시 연준과 직접 레포 거래 가능
      - 도입 시기: 2021년 7월 공식 도입

   b) FIMA(Foreign and International Monetary Authorities) Repo Facility:
      - 목적: 해외 중앙은행과 국제기구의 달러 유동성 지원
      - 작동 방식: 해외 기관들이 보유한 미 국채를 담보로 달러 조달 가능

5. 제도 도입의 의의:
   - 단기 자금시장의 안정성 강화
   - 유사 사태 재발 방지 메커니즘 구축
   - 글로벌 달러 유동성 관리 개선

6. 장기적 영향:
   - 연준의 통화정책 실행 능력 향상
   - 금융시장 안정성 제고
   - 글로벌 금융시스템에서 달러의 역할 강화

이러한 조치들을 통해 연준은 2019년 SOFR 발작 사태와 같은 단기 자금시장의 급격한 변동성을 관리하고, 유사 상황의 재발을 방지하기 위한 시스템을 구축했습니다. 이는 금융시장의 안정성을 높이고 연준의 정책 효과성을 강화하는 데 기여하고 있습니다.​​​​​​​​​​​​​​​​